引言
中國(guó)證監(jiān)會(huì)2008年10月19日日正式發(fā)布《上市公司股東發(fā)行可交換公司債券試行規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱《試行規(guī)定》），符合條件的上市公司股東即日起可以用無限售條件的股票質(zhì)押通過發(fā)行可交換公司債券進(jìn)行融資。
可交換公司債券是指上市公司的股東依法發(fā)行、在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以交換成該股東所持有的上市公司股份的公司債券。作為一種金融創(chuàng)新工具，可交換公司債券為上市公司的股東提供了一種新的融資渠道。在銀行信貸緊縮的背景下，對(duì)于出現(xiàn)暫時(shí)性經(jīng)營(yíng)資金短缺的上市公司股東而言，除拋售股票之外，還可通過發(fā)行可交換債券來解決資金困境。鑒于可交換債券含有認(rèn)股期權(quán)，因此其發(fā)行利率一般會(huì)低于普通公司債券，這在一定程度上降低了發(fā)行人的融資成本。對(duì)于對(duì)上市公司享有控制權(quán)的股東而言，發(fā)行可交換公司債券在一定期間內(nèi)保留了股東對(duì)上市公司享有的股權(quán)份額，即使在換股權(quán)行使期間，股東也并不必然減少對(duì)上市公司的股權(quán)份額。而且，可交換公司債券為機(jī)構(gòu)投資者提供了新的固定收益類投資產(chǎn)品，在吸引新資金加入市場(chǎng)的同時(shí)，其事先鎖定未來換股價(jià)格的特點(diǎn)有利于引進(jìn)對(duì)換股價(jià)格較為認(rèn)同的價(jià)值投資者。
基于可交換公司債券的特點(diǎn)，本文根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，分別以債券發(fā)行者和投資者作為會(huì)計(jì)主體，探討這一新的金融工具的相關(guān)會(huì)計(jì)處理問題。
1 債券發(fā)行者的相關(guān)會(huì)計(jì)處理
1．1 可交換公司債券發(fā)行時(shí)的確認(rèn)與計(jì)量 按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，企業(yè)發(fā)行的非衍生金融工具包含負(fù)債和權(quán)益成份的，應(yīng)當(dāng)在初始確認(rèn)時(shí)將負(fù)債和權(quán)益成份進(jìn)行分拆，分別進(jìn)行處理。在進(jìn)行分拆時(shí)，應(yīng)當(dāng)先確定負(fù)債成份的公允價(jià)值并以此作為其初始確認(rèn)金額，再按照該金融工具整體的發(fā)行價(jià)格扣除負(fù)債成份初始確認(rèn)金額后的金額確定權(quán)益成份的初始確認(rèn)金額。發(fā)行該非衍生金融工具發(fā)生的交易費(fèi)用，應(yīng)當(dāng)在負(fù)債成份和權(quán)益成份之間按照各自的相對(duì)公允價(jià)值進(jìn)行分?jǐn)偂？赊D(zhuǎn)換公司債券的確認(rèn)與計(jì)量就是一個(gè)典型的例子，可轉(zhuǎn)換公司債券的負(fù)債成份代表發(fā)債主體承擔(dān)的到期還本付息的現(xiàn)時(shí)義務(wù)，應(yīng)確認(rèn)為“應(yīng)付債券”，而權(quán)益成份代表發(fā)債主體賦予投資者的轉(zhuǎn)換權(quán)的價(jià)值，確認(rèn)為“資本公積”。
可交換公司債券的要素與可轉(zhuǎn)換公司債券基本相同，也包括票面利率、期限、換股價(jià)格和換股比率、換股期等。可交換公司債券包含的負(fù)債成份與可轉(zhuǎn)換公司債券類似，代表投資者不行使轉(zhuǎn)換權(quán)時(shí)，發(fā)債主體承擔(dān)的到期還本付息的現(xiàn)時(shí)義務(wù)，也應(yīng)確認(rèn)為“應(yīng)付債券”。其計(jì)量金額為債券面值及票面利息按發(fā)行可交換公司債券時(shí)二級(jí)市場(chǎng)上與之類似的沒有附帶轉(zhuǎn)換權(quán)的債券市場(chǎng)利率折算的現(xiàn)值，也稱之為負(fù)債成份的公允價(jià)值。
可交換公司債券所包含的權(quán)益成份指的是，在發(fā)債主體質(zhì)押的股票市價(jià)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格的情況下，投資者通過行使轉(zhuǎn)股權(quán)能夠獲得收益的權(quán)益，由于投資者擁有這種獲得收益的權(quán)益，所以愿意以高于負(fù)債成份的價(jià)格來購(gòu)買債券，投資者多支付的購(gòu)買價(jià)格應(yīng)確認(rèn)為發(fā)債主體的權(quán)益成份，確認(rèn)為“資本公積”。其計(jì)量金額為可交換公司債券的發(fā)行價(jià)格減去負(fù)債成份公允價(jià)值的差額。具體見例題。
1．2 投資者行使轉(zhuǎn)換權(quán)時(shí)的會(huì)計(jì)處理 雖然可交換公司債券與可轉(zhuǎn)換公司債券非常相似，但兩者也有不同之處：一是所換股份的來源不同，前者是發(fā)行人持有的其他上市公司的股份，后者是發(fā)行人本身未來發(fā)行的新股。二是可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股會(huì)使發(fā)行人的總股本擴(kuò)大，攤薄每股收益；可交換公司債券換股不會(huì)導(dǎo)致標(biāo)的公司的總股本發(fā)生變化，也無攤薄收益的影響。
可交換公司債券的投資者在條件滿足時(shí)按照相關(guān)約定行使轉(zhuǎn)換權(quán)時(shí)，債券發(fā)行者應(yīng)向行權(quán)人交付其發(fā)債時(shí)質(zhì)押的所持上市公司股票，根據(jù)實(shí)質(zhì)重于形式的信息質(zhì)量要求，業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)其實(shí)是債券發(fā)行者以其持有的金融資產(chǎn)清償債務(wù)。由于投資者作為債權(quán)人只有在通過轉(zhuǎn)股會(huì)實(shí)現(xiàn)一定的收益時(shí)才會(huì)行使轉(zhuǎn)換權(quán)，所以這種以金融資產(chǎn)清償債務(wù)的交易不屬于債務(wù)重組的范疇，行權(quán)導(dǎo)致的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，按視同銷售來處理，確認(rèn)投資收益。具體會(huì)計(jì)處理要視金融資產(chǎn)類別而定。
如果作為可交換公司債券發(fā)債主體的上市公司股東對(duì)被投資單位能夠?qū)嵤┛刂啤⒐餐�控制和重大影響，則其所質(zhì)押的股票通過“長(zhǎng)期股權(quán)投資”核算；如果作為發(fā)債主體的上市公司股東對(duì)被投資單位不能實(shí)施控制、共同控制和重大影響，鑒于我國(guó)引入可交換公司債券這一金融工具的背景，發(fā)債主體對(duì)用于質(zhì)押的上市公司股票的持有目的不是短期持有隨時(shí)變現(xiàn)，這種情況下所質(zhì)押的股票應(yīng)通過“可供出售金融資產(chǎn)”核算。以下舉例說明。
例：甲公司是上市公司乙的股東（且能夠?qū)ι鲜泄�司乙�?shí)施重大影響），于2007年1月1日按面值發(fā)行20000萬元，票面利率為6%，5年期，每年付息一次到期還本的可交換公司債券。甲公司用其持有的上市公司乙的3000萬股股票質(zhì)押（該股票按募集說明書公告日前20個(gè)交易日均價(jià)計(jì)算的市值為30000萬元，該長(zhǎng)期股權(quán)投資的投資成本24000萬元，賬面價(jià)值為27000萬元，持有期間被投資單位無利潤(rùn)之外的權(quán)益變動(dòng)項(xiàng)目）。發(fā)行一年后，投資者可按轉(zhuǎn)股價(jià)格將所持債券的面值轉(zhuǎn)換為質(zhì)押的上市公司乙的股票。根據(jù)《試行規(guī)定》轉(zhuǎn)股價(jià)格為質(zhì)押股票在募集說明書公告日前20個(gè)交易日和前一個(gè)交易日均價(jià)的高者，這里假設(shè)轉(zhuǎn)股價(jià)格為10元。已知與該債券類似的不附轉(zhuǎn)換權(quán)的一般公司債券市場(chǎng)利率為9%。該公司采用實(shí)際利率法攤銷債券溢價(jià)或折價(jià)，不考慮發(fā)行費(fèi)用。
1.2.1 可交換公司債券發(fā)行時(shí)的會(huì)計(jì)處理：
可交換公司債券負(fù)債成份的公允價(jià)值為：
200 000 000×0.6499+200 000 000×6%×3.8897=176 656 400（元）
權(quán)益成份的公允價(jià)值為：
200 000 000-176 656 400=23 343 600（元）
借：銀行存款 200 000 000
應(yīng)付債券——可交換公司債券（利息調(diào)整） 23 343 600
貸：應(yīng)付債券——可交換公司債券（面值） 200 000 000
資本公積 23 343 600
1.2.2 確認(rèn)利息及支付利息時(shí)：
借：財(cái)務(wù)費(fèi)用 15 899 076
貸：應(yīng)付利息 12 000 000
應(yīng)付債券——可交換公司債券（利息調(diào)整） 3 899 076
借：應(yīng)付利息 12 000 000
貸：銀行存款 12 000 000
1.2.3 投資者行使轉(zhuǎn)換權(quán)時(shí)：
當(dāng)質(zhì)押股票的市場(chǎng)價(jià)格高于轉(zhuǎn)股價(jià)格時(shí)，轉(zhuǎn)股對(duì)投資者有利，投資者會(huì)選擇行權(quán)。
投資者可轉(zhuǎn)換的股數(shù)為：200 000 000/10=20 000 000（股）
發(fā)債主體應(yīng)按轉(zhuǎn)股數(shù)減少長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值，并將可交換公司債券的賬面價(jià)值與減少的長(zhǎng)期股權(quán)投資之間的差額確認(rèn)為長(zhǎng)期股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓的損益。
借：應(yīng)付債券——可交換公司債券（面值） 200 000 000
資本公積 23 343 600
貸：應(yīng)付債券——可交換公司債券（利息調(diào)整） 19 444 524
長(zhǎng)期股權(quán)投資——投資成本 　160 000 000（240 000 000/30 000 000×20 000 000）
——損益調(diào)整 　20 000 000（300 000 000/30 000 000×20 000 000）
投資收益 　23 899 076
需要說明的是，若發(fā)債主體對(duì)上市公司的投資能夠?qū)嵤┛刂疲瑢?duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資采取成本法核算時(shí)，若投資者行權(quán)規(guī)模較大，導(dǎo)致行權(quán)后因股權(quán)轉(zhuǎn)讓使發(fā)債主體不能實(shí)施控制轉(zhuǎn)為權(quán)益法核算時(shí)，發(fā)債主體還需要對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資按成本法與權(quán)益法的轉(zhuǎn)換進(jìn)行核算。
若上例中，甲公司對(duì)上市公司乙無控制、共同控制和重大影響，甲公司對(duì)乙公司的投資用“可供出售金融資產(chǎn)”核算。則投資者行權(quán)時(shí)，甲公司的處理還需要考慮，將可供出售金融資產(chǎn)因公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入資本公積的部分轉(zhuǎn)入投資收益。
2 債券投資者的相關(guān)會(huì)計(jì)處理
投資者購(gòu)買的可交換公司債券屬于固定收益類證券，而且投資者持有該債券的目的通常是期望通過行使轉(zhuǎn)換權(quán)獲得收益，根據(jù)發(fā)債主體規(guī)定的轉(zhuǎn)股條件，投資者通過轉(zhuǎn)股獲得的股數(shù)是可以確定的，因此，投資者投資的可交換公司債券符合持有至到期投資的分類條件。
如果轉(zhuǎn)換期內(nèi)，發(fā)債主體質(zhì)押的股票的市場(chǎng)價(jià)格低于行權(quán)價(jià)格，導(dǎo)致行權(quán)不利時(shí)，發(fā)債主體可能會(huì)賦予投資者回售的權(quán)力。根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，對(duì)于投資者有權(quán)要求發(fā)行方贖回的債務(wù)工具投資，投資者不能將其劃分為持有至到期投資。這時(shí)應(yīng)將其劃分為可供出售金融資產(chǎn)。
投資者行權(quán)購(gòu)股時(shí)是將債券投資轉(zhuǎn)為股票投資的交易。根據(jù)轉(zhuǎn)股后對(duì)上市公司股票持有目的的不同，可以將其分類為交易性金融資產(chǎn)或可供出售金融資產(chǎn)。按照投資的可交換公司債券的賬面價(jià)值作為取得的交易性金融資產(chǎn)或可供出售金融資產(chǎn)的入賬價(jià)值。