中國上市公司的四種財務問題

中國上市公司的財務會計問題，伴隨著新會計準則體系的實施和2008年全球金融危機的沖擊，變得越來越難以捉摸，考驗著新會計準則的生命力和投資者的理解力。

考慮對上市公司影響深遠的相關因素，要讀懂年報，主要體現在以下幾個方面：

看公司擁有什么樣的資產而不是利潤的高低

分析企業盈利能力和股東財富的變化時，報表使用者更多地關注利潤表，而關注資產負債表較少。會計利潤的大小容易被公司管理者操縱，因為許多會計技巧的使用都可輕而易舉地改變會計利潤，使利潤數字本身的價值受到貶損。

所以，不論是分析企業的財務狀況，還是考核企業業績，報表使用者都需要更多地關注資產負債表各項目的構成和變動。如果上市公司一方面有較高的利潤，另一方面卻呈現存貨,特別是產成品、半成品增加，應收賬款余額大量增加趨勢，表明虛高的利潤是以出現大量的不良資產為代價。存貨太多，應收賬款回收過慢，導致公司不得不通過借貸、委托理財、變賣資產等方式來增加日常運營所需資金，公司持續發展能力存在問題。

看公司擁有什么樣的利潤而不是利潤總額

上市公司應有明確的主營業務，其營業收入和利潤應主要來自于主營業務，而不是主要來自于非經常性損益和合并財務報表范圍以外的投資收益。

在現行會計核算體系下，上市公司持有的金融資產無論是否售出，都必須按照公允價值計量。這樣，對于已售的金融資產確認投資收益，對于未銷售的金融資產，按照公允價值確認當期利潤或損失。所以，現行利潤的概念是企業的全面收益，營業利潤僅僅是其中的一部分。

2008年因受全球金融危機的沖擊，一些上市公司為維護自己的市場形象，在年報中利用短期投資收益、股權轉讓收益、營業外收入與營業外支出、債務重組、資產重組等非經常性損益填充業績，從2008年年報中不難發現他們操縱的痕跡，其扭虧“工作”，也是八仙過海，各顯神通,這主要是因為我國的證券市場機制尚不健全，監管不到位，虧損公司只有“制造”出非經常性損益來進行盈余管理，以達到其預期目標。

看公司擁有什么樣的現金流而不是現金流總額

閱讀年報，看懂現金流量結構十分重要，總量相同的現金流量在經營活動、投資活動、籌資活動之間分布不同，則意味著不同的財務狀況。一般情況下：

1、當經營活動現金凈流量為負數，投資活動現金凈流量為負數，籌資活動現金凈流量為正數時，表明該上市公司處于產品初創期。這個階段上市公司需投入大量資金形成生產能力，開拓市場，其資金來源只有舉債、融資等籌資活動。

2、當經營活動現金凈流量為正數，投資活動現金凈流量為負數，籌資活動現金凈流量為正數時，可以判斷企業處于高速發展期。這時產品迅速占領市場，表現為經營活動中大量貨幣資金回籠，同時為了擴大市場份額，企業仍需要大量追加投資，而僅靠經營活動現金流量凈額可能無法滿足所需投資，必須籌集必要的外部資金作為補充。

3、當經營活動現金凈流量為正數，投資活動現金凈流量為正數，籌資活動現金凈流量為負數時，表明企業進入產品成熟期。在這個階段產品銷售市場穩定，已進入投資回收期，但很多外部資金需要償還，以保持企業良好的資信程度。

4、當經營活動現金凈流量為負數，投資活動現金凈流量為正數，籌資活動現金凈流量為負數時，可以認為企業處于衰退期。其特征是：產品銷售市場占有率下降，經營活動現金流入小于流出，同時企業為了應付債務不得不大規模收回投資以彌補現金不足。

因此，在對年報進行分析時必須關注上市公司現金流量，了解上市公司利潤中的收現成份，以及在投資過程、籌資過程中現金收入和使用的情況，以此來判斷企業真正的收益能力，進行投資決策;規避因企業盈余管理及選用不同會計政策，而造成的每股收益比同行上市公司高所帶來的誤導投資風險。

看公司擁有什么樣的股東權益而不是權益總額

股東權益是一個很重要的財務指標。當總資產小于負債時，公司就陷入了資不抵債的境地，這時，公司的股東權益便消失殆盡。如果實施破產清算，股東將一無所得。相反，股東權益金額越大，該公司的實力就越雄厚。

在新會計準則實施后,由于公允價值概念全面引入,財務報表中股東權益的數據在很多時候都不能很好地反映股東投入這一基本范疇,從而使財務指標偏離了常規意義上的經濟內涵。

據有關規定，上市公司法定資產重估增值按法定程序可辦理增資并增加股東權益。但由于目前我國的評估標準政出多門不統一，確認重估價值彈性大，有些上市公司便乘機將法定資產重估，不切實際地夸大資產價值，然后把增值的“水分”轉增股東權益。因此，如果上市公司中大量資本公積是由于法定資產重估增值所形成的，那么就客觀存在著股東權益的虛假現象。