為了防止企業(yè)通過(guò)合并對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行操作控制，多數(shù)國(guó)家只允許采用購(gòu)買(mǎi)法一種合并方法，我國(guó)財(cái)政部頒布的《企業(yè)兼并會(huì)計(jì)處理問(wèn)題暫行規(guī)定》中也只允許釆用購(gòu)買(mǎi)法。但隨著換股合并在我國(guó)的出現(xiàn)，購(gòu)買(mǎi)法的使用遇到許多難以解決的問(wèn)題，我國(guó)多起換股合并采用了權(quán)益結(jié)合法，這使換股合并的會(huì)計(jì)方法選擇問(wèn)題成為我國(guó)會(huì)計(jì)界討論的熱點(diǎn)。本文在結(jié)合我國(guó)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境的基礎(chǔ)上對(duì)我國(guó)換股合并的會(huì)計(jì)方法選擇進(jìn)行探討。

一、換股合并下使用購(gòu)買(mǎi)法的局限

由于我國(guó)的資本市場(chǎng)與相關(guān)的證券法規(guī)與發(fā)達(dá)國(guó)家不同，因此在我國(guó)的換股合并中使用購(gòu)買(mǎi)法會(huì)遇到許多難以解決的問(wèn)題。

（一）被并購(gòu)企業(yè)的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格難以確定。換股合并下如果使用購(gòu)買(mǎi)法，則被并購(gòu)企業(yè)的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格應(yīng)以主并企業(yè)的股票的價(jià)值乘以換股股數(shù)來(lái)確定。但是，在我國(guó)主并企業(yè)股票的價(jià)值難以確定，按照我國(guó)的慣例，在換股合并中所增加的社會(huì)公眾股要在合并3年后才能上市交易，合并生效日股票的市場(chǎng)價(jià)格與3年后的價(jià)格可能會(huì)有較大的變化。因此以合并生效日股票的市場(chǎng)價(jià)格來(lái)確定被并購(gòu)企業(yè)的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格顯然是不合理的。即使換股合并所增加的社會(huì)公眾股可以立即上市，以合并生效日股票的市場(chǎng)價(jià)格來(lái)確定的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格也不合理。因?yàn)槲覈?guó)的證券市場(chǎng)只達(dá)到弱型效率，股價(jià)操縱的現(xiàn)象嚴(yán)重，股票的市場(chǎng)價(jià)格無(wú)法反映公司股票的真實(shí)價(jià)值。此外涉及國(guó)有股和法人股的交換，其股票價(jià)值就更難以確定。

（二）合并商譽(yù)的確定和攤銷(xiāo)是最大的難題。在我國(guó)的換股合并中采用購(gòu)買(mǎi)法最難解決的就是合并商譽(yù)的問(wèn)題。購(gòu)買(mǎi)法下是把主并企業(yè)收購(gòu)價(jià)格與所占被收購(gòu)企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值的差額作為合并商譽(yù)。然而正如前面所說(shuō)，換股合并下主并企業(yè)換出股票的價(jià)值難以確定，以合并生效日股票的市場(chǎng)價(jià)格來(lái)確定并購(gòu)企業(yè)的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格，從而確定的合并商譽(yù)不能真正反映被并企業(yè)的情況。此外，被收購(gòu)企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值也難以確定，我國(guó)的生產(chǎn)要素市場(chǎng)目前尚無(wú)法提供各種資產(chǎn)準(zhǔn)確的公允價(jià)值，被收購(gòu)企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值無(wú)法準(zhǔn)確確定使合并商譽(yù)的價(jià)值具有很大的不確定性。即使合并商譽(yù)可以確定，但由于商譽(yù)是一種非常特殊的資產(chǎn)，它的價(jià)值及使用時(shí)間都是難以準(zhǔn)確確定的。在對(duì)商譽(yù)攤銷(xiāo)的時(shí)間選擇上只能通過(guò)人為的判斷，這可能會(huì)造成合并后企業(yè)資產(chǎn)和利潤(rùn)在報(bào)表中的反映與實(shí)際不符，導(dǎo)致企業(yè)的會(huì)計(jì)信息失真。我國(guó)的會(huì)計(jì)制度規(guī)定對(duì)合并商譽(yù)只能進(jìn)行系統(tǒng)攤銷(xiāo)，但在如今激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，商譽(yù)的價(jià)值具有很大的波動(dòng)性。企業(yè)可能因?yàn)槭�去�?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而喪失超額盈利能力，如果仍對(duì)企業(yè)的商譽(yù)進(jìn)行系統(tǒng)攤銷(xiāo)則可能會(huì)高估企業(yè)的資產(chǎn)，無(wú)法反映企業(yè)的真實(shí)情況。而商譽(yù)也可能會(huì)隨著企業(yè)的發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的增強(qiáng)而增加，這時(shí)對(duì)商譽(yù)進(jìn)行攤銷(xiāo)同樣不合理。但如果允許公司對(duì)商譽(yù)逐年進(jìn)行評(píng)估調(diào)整，又可能使某些企業(yè)通過(guò)對(duì)商譽(yù)的調(diào)整來(lái)操縱利潤(rùn)。目前世界各國(guó)對(duì)合并商譽(yù)的攤銷(xiāo)都沒(méi)有較好的方法。

（三）采用購(gòu)買(mǎi)法影響我國(guó)企業(yè)合并的積極性。使用購(gòu)買(mǎi)法要確認(rèn)合并商譽(yù)，而巨額商譽(yù)的攤銷(xiāo)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響很大。對(duì)于我國(guó)上市公司來(lái)說(shuō)合并商譽(yù)的攤銷(xiāo)雖然不影響企業(yè)的現(xiàn)金流量，但會(huì)使其報(bào)表利潤(rùn)大幅下降，而利潤(rùn)的下降會(huì)影響上市公司進(jìn)行配股或進(jìn)行其他的籌資活動(dòng)，甚至?xí)�使上市公司成為ST公司。從我國(guó)幾例換股合并中可看到購(gòu)買(mǎi)法對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響。在清華同方和魯穎電子的合并中如果使用購(gòu)買(mǎi)法將使清華同方合并后的EPS從0.62元下降到0.38元。而在華光陶瓷與匯寶集團(tuán)的合并中如果采用購(gòu)買(mǎi)法更會(huì)使華光陶瓷合并后的EPS從0.25元下降到-0.09元，華光陶瓷在合并后有可能成為ST企業(yè)。在此情況下主并企業(yè)很可能為了避免報(bào)表利潤(rùn)的下降和股價(jià)的下跌而取消合并。

二、換股合并下使用權(quán)益結(jié)合法的優(yōu)勢(shì)

鑒于我國(guó)目前的情況，換股合并中采用購(gòu)買(mǎi)法存在許多難以解決的問(wèn)題，因此在我國(guó)當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下企業(yè)在換股合并中采取權(quán)益結(jié)合法具有其合理性。

（一）權(quán)益結(jié)合法避免了合并后企業(yè)利潤(rùn)的下降，促進(jìn)了企業(yè)合并。采用權(quán)益結(jié)合法是以被并購(gòu)企業(yè)合并前資產(chǎn)的帳面價(jià)值作為合并企業(yè)的入帳價(jià)值。它對(duì)購(gòu)買(mǎi)方的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格超過(guò)被并購(gòu)企業(yè)資產(chǎn)帳面價(jià)值的部分不予以確認(rèn)，從而也避免了合并后對(duì)公允價(jià)值增值部分和應(yīng)被確認(rèn)為商譽(yù)部分的攤銷(xiāo)對(duì)合并企業(yè)利潤(rùn)的影響。它使上市公司避免了因?qū)�合并商譽(yù)的攤銷(xiāo)而造成合并后各期利潤(rùn)的下降，減少了投資者的風(fēng)險(xiǎn)。在換股合并中采用權(quán)益結(jié)合法對(duì)主并企業(yè)的管理者和投資者都有利，因此權(quán)益結(jié)合法有利于促進(jìn)合并的進(jìn)行。

（二）權(quán)益結(jié)合法保證了會(huì)計(jì)信息的可靠性，簡(jiǎn)化了合并中的會(huì)計(jì)工作。在換股合并的過(guò)程中只涉及企業(yè)間的普通股交換，但在我國(guó)股價(jià)易被操縱，主并企業(yè)的股價(jià)不適于作為被并購(gòu)企業(yè)價(jià)值的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，而以我國(guó)目前的資產(chǎn)評(píng)估市場(chǎng)又難以對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的整體價(jià)值作出評(píng)估。因此權(quán)益合并法以被并購(gòu)企業(yè)的帳面價(jià)值入帳一定程度上保證了會(huì)計(jì)信息的可靠性。當(dāng)前我國(guó)面臨的一大難題是會(huì)計(jì)信息失真的問(wèn)題，因此我國(guó)允許在換股合并中使用權(quán)益結(jié)合法有一定的合理性。此外以被并購(gòu)企業(yè)的帳面價(jià)值入帳避免了對(duì)被并購(gòu)企業(yè)資產(chǎn)公允價(jià)值的評(píng)估和合并后對(duì)資產(chǎn)增值和商譽(yù)攤銷(xiāo)的調(diào)整從而簡(jiǎn)化了會(huì)計(jì)工作，這使權(quán)益結(jié)合法在我國(guó)的可操作性較強(qiáng)。

我國(guó)目前正處于國(guó)有企業(yè)改革的關(guān)鍵時(shí)期，許多國(guó)有企業(yè)都通過(guò)企業(yè)間的合并和重組來(lái)改善企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。如果為了防止部分企業(yè)操縱利潤(rùn)而只允許采用購(gòu)買(mǎi)法，使許多真正希望通過(guò)經(jīng)濟(jì)資源結(jié)合提高競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)合并受到阻礙將得不償失。因此我國(guó)換股合并的會(huì)計(jì)方法選擇不應(yīng)只以防止企業(yè)對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行操控為出發(fā)點(diǎn)，應(yīng)適當(dāng)放寬對(duì)企業(yè)合并會(huì)計(jì)方法選擇的限制，允許進(jìn)行換股合并的企業(yè)在一定的限制條件下采用權(quán)益結(jié)合法。

三、不確認(rèn)商譽(yù)的購(gòu)買(mǎi)法

不確認(rèn)商譽(yù)的購(gòu)買(mǎi)法是以被并購(gòu)企業(yè)可辨認(rèn)資產(chǎn)的公允價(jià)值作為合并企業(yè)的入帳價(jià)值。它較好的解決了一般購(gòu)買(mǎi)法在換股合并中所遇到的難題。首先，不確認(rèn)商譽(yù)的購(gòu)買(mǎi)法以被并購(gòu)企業(yè)可辨認(rèn)資產(chǎn)的公允價(jià)值作為合并企業(yè)的入帳價(jià)值可靠性較強(qiáng)；其次，避免了合并商譽(yù)確定和攤銷(xiāo)的問(wèn)題，簡(jiǎn)化了會(huì)計(jì)工作，在我國(guó)目前的市場(chǎng)狀況下的可操作性較強(qiáng)。此外不確認(rèn)商譽(yù)的購(gòu)買(mǎi)法避免了企業(yè)合并后利潤(rùn)的大幅下降，有利于企業(yè)合并的進(jìn)行。不確認(rèn)商譽(yù)的購(gòu)買(mǎi)法與權(quán)益結(jié)合法相比具有兩個(gè)優(yōu)點(diǎn)。第一，不確認(rèn)商譽(yù)的購(gòu)買(mǎi)法對(duì)權(quán)益結(jié)合法中沒(méi)有確認(rèn)的被并購(gòu)企業(yè)可辨認(rèn)資產(chǎn)的價(jià)值增值進(jìn)行了確認(rèn)，使合并后企業(yè)資產(chǎn)的帳面價(jià)值能較真實(shí)地反映企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值，增強(qiáng)了會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性；第二，由于資產(chǎn)以公允價(jià)值入帳，使合并企業(yè)失去了對(duì)利潤(rùn)操縱的空間，解決了主并企業(yè)利用權(quán)益結(jié)合法對(duì)被并購(gòu)企業(yè)資產(chǎn)的低估入帳，在合并后通過(guò)出售被并購(gòu)企業(yè)資產(chǎn)來(lái)操縱利潤(rùn)的問(wèn)題。

由此可見(jiàn)，不確認(rèn)商譽(yù)的購(gòu)買(mǎi)法是較好的一種換股合并的會(huì)計(jì)方法。但由于我國(guó)目前的資產(chǎn)評(píng)估市場(chǎng)尚未成熟，如果被并購(gòu)企業(yè)的規(guī)模較大，資產(chǎn)較多，則對(duì)其可辨認(rèn)資產(chǎn)的價(jià)值進(jìn)行準(zhǔn)確評(píng)估的難度較大，而且費(fèi)用也可能很高，因此不確認(rèn)商譽(yù)的購(gòu)買(mǎi)法在短期內(nèi)無(wú)法完全取代權(quán)益結(jié)合法。但可以預(yù)見(jiàn)隨著我國(guó)資產(chǎn)評(píng)估市場(chǎng)的發(fā)展，不確認(rèn)商譽(yù)的購(gòu)買(mǎi)法將取代權(quán)益結(jié)合法成為換股合并中主要的會(huì)計(jì)方法。湯勝