CMA知識點之回收期法

　　獨立方案：如果投資回收期小于基準回收期（公司自行確定或根據行業標準確定）時，可接受該項目；反之則應放棄。（沒有對比，就沒有選擇）

　　互斥方案：應以回收期最短的方案作為中選方案。

　　1、回收期的評價優點：

　　（1）能夠直觀地反映原始投資的返本期限；

　　（2）計算簡單，結果容易理解；

　　（3）可以直接利用回收期之前的凈現金流量信息；

　　（4）大致地衡量了流動性和風險；

　　2、回收期的評價缺點：

　　（1）時間越長，準確性越差；

　　（2）忽視了貨幣的時間價值，在不考慮時間的情況下加總現金流；

　　（3）不能正確反映投資方式的不同對項目的影響；（只關注時間）

　　（4）不考慮回收期滿后繼續發生的凈現金流量；（沒有后視效應）

　　（5）未衡量盈利性；

　　（6）如果目標回收期太短，將促使接受短期項目；

　　3、總結

　　在某些情況下，對流動性和風險的快速衡量，有助于識別在高風險環境下某項資本投資失敗的風險。大致來說，回收期越短的項目風險越低。同時，回收期越短的項目越能為組織提供更大的靈活性，因為投資資金很快就可用于其他項目。

　　由于回收期所具有的根本局限性，它只能片面衡量一項投資是否值得。因此，最好將回收期法與其他資本預算編制技術相結合使用。

　　回收期的評價經典例題分析

　　以下哪一項不是回收期法的缺點？

　　A．它并沒有考慮到回收期之后的現金流量

　　B．忽略了貨幣的時間價值

　　C．不能顯示出項目的流動性

　　D．鼓勵選擇較短的回收期的項目

　　答案：C

　　解析：選項C正確。選項A、B、D屬于回收期法的缺點：回收期法不考慮回收期后的現金流；忽略了貨幣的時間價值；回收期越短越好。選項C不屬于回收期法缺點，回收期法可以顯示項目的流動性。