景順長城基金經理劉蘇：藍籌白馬股行情持續分化，估值提升存在“天花板”

近日，藍籌白馬股出現震蕩，而中小盤題材出現復蘇跡象，市場也開始關注從績優藍籌股到成長股風格切換的可能性。景順長城基金經理劉蘇表示，藍籌白馬股的行情將在持續的同時出現分化，只有業績增長和企業估值相匹配的公司，才可能繼續給投資者帶來好的長期回報，而業績增長乏力的公司估值提升存在“天花板”。

盡管藍籌白馬股已經漲幅很大，但劉蘇認為，大量的公司依然處于估值合理的范圍，漲幅巨大的原因更多是前些年這些公司的估值被壓抑到極端的低。今年以來的藍籌白馬股行情是受益于IPO提速、企業并購再融資受限等利于保護投資者利益的制度變革，A股市場環境改善具有持續性，市場將越來越認可真正的績優股，藍籌白馬股的行情可能不僅僅限于“漂亮50”，各行各業估值合理、業績持續增長的公司都有機會獲得青睞，同時，行情也會出現分化。

對于整體市場的判斷，劉蘇認為，受益于供給側改革的上中游周期類行業和房地產相關產業的盈利在今年一季度達到高點，后續可能有所回落。企業估值方面，盡管今年以來市場結構分化嚴重，但整體估值水平仍在合理區間。在沒有看到顯著增量資金進入市場之前，A股市場仍缺乏整體趨勢性機會，但風險不大，結構性機會將持續涌現。

行業方面，劉蘇關注“好行業”，即有增長、格局好、回報率高、現金獲取能力強等。在這些行業里，首先重點關注未來向好改善而目前預期尚不充分的板塊，當下比較明確的是保險、銀行;其次關注行業增長較好、估值合理的行業，如環保;再次關注預期已很低但改善趨勢還不很明顯的板塊，如證券、農業等。

劉蘇管理的景順長城動力平衡基金業績表現持續優異，銀河證券基金研究中心數據顯示，截至6月16日，該基金今年以來凈值增長達到15.22%，遠超同類基金同期1.82%的平均收益率，在78只靈活配置型基金中排名第三。