CMA考試重要知識點：風(fēng)險與收益

CMA重要知識點之風(fēng)險與收益

　　1、預(yù)期（expected）收益的波動幅度、不確定性（uncertainty，variability,fluctuation）：

　　如果我們將風(fēng)險定義為預(yù)期收益的波動性，那么短期美國政府債券就是無風(fēng)險的證券，而普通股就是有風(fēng)險的證券。

　　波動性越大，證券的風(fēng)險就越大

　　2、風(fēng)險的類別：

　　（1）信貸（違約）風(fēng)險：到期無法償付本金和利息

　　（2）匯率風(fēng)險：匯率波動對外幣計價的應(yīng)收或應(yīng)付的影響

　　（3）利率風(fēng)險：利率波動（分子）對金融資產(chǎn)價格（分母，未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值，折現(xiàn)率是市場利率）的影響（分子對分母的敏感度）。

　　（4）行業(yè)風(fēng)險：是會影響處在某個特定行業(yè)內(nèi)企業(yè)證券的風(fēng)險。燃料價格的飆升會給航空業(yè)造成負(fù)面影響。

　　（5）政治風(fēng)險：投資接受國的政策對投資企業(yè)的影響。

　　3、使用概率分布來衡量風(fēng)險：

　　對于有風(fēng)險的證券而言，可以把實際收益率視為一個有概率分布的隨機變量

　　概率分布可以歸納成兩個分布的參數(shù)

　　（1）期望收益：資產(chǎn)未來可能收益的加權(quán)平均值；

　　（2）標(biāo)準(zhǔn)差（非最佳選擇）

　　①衡量資產(chǎn)未來可能的收益與其期望收益的偏差幅度；

　　②標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險越大。

　　期望收益（expected return）是指可能出現(xiàn)的收益與其發(fā)生概率（作為權(quán)重）的加權(quán)平均值。

　　其中：

　　Ri＝第i種可能的收益率

　　Pi＝相對應(yīng)的收益率出現(xiàn)的概率

　　n＝可能性出現(xiàn)的數(shù)量