CMA考試重要知識點：風險與收益

CMA重要知識點之風險與收益

　　1、預期（expected）收益的波動幅度、不確定性（uncertainty，variability,fluctuation）：

　　如果我們將風險定義為預期收益的波動性，那么短期美國政府債券就是無風險的證券，而普通股就是有風險的證券。

　　波動性越大，證券的風險就越大

　　2、風險的類別：

　　（1）信貸（違約）風險：到期無法償付本金和利息

　　（2）匯率風險：匯率波動對外幣計價的應收或應付的影響

　　（3）利率風險：利率波動（分子）對金融資產價格（分母，未來現金流量的折現值，折現率是市場利率）的影響（分子對分母的敏感度）。

　　（4）行業風險：是會影響處在某個特定行業內企業證券的風險。燃料價格的飆升會給航空業造成負面影響。

　　（5）政治風險：投資接受國的政策對投資企業的影響。

　　3、使用概率分布來衡量風險：

　　對于有風險的證券而言，可以把實際收益率視為一個有概率分布的隨機變量

　　概率分布可以歸納成兩個分布的參數

　　（1）期望收益：資產未來可能收益的加權平均值；

　　（2）標準差（非最佳選擇）

　　①衡量資產未來可能的收益與其期望收益的偏差幅度；

　　②標準差越大，風險越大。

　　期望收益（expected return）是指可能出現的收益與其發生概率（作為權重）的加權平均值。

　　其中：

　　Ri＝第i種可能的收益率

　　Pi＝相對應的收益率出現的概率

　　n＝可能性出現的數量